黑龙江快乐十分开奖结果走势图:債券和房地產市場正在吸引投資者

發布日期:2019-05-25 瀏覽次數:次

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債券和房地產市場正在吸引投資者

考慮投資級公司的債務狀況。與債務相關的賬面現金明顯惡化,而總杠桿率(債務對盈利)則接近歷史最高點。利息覆蓋的趨勢同樣令人擔憂。2015年,大約8.3%的企業收入用于支付債務利息。今天?10.2%。這意味著,與幾年前相比,投資級公司的利息支出增加了23%以上。

當然,從表面上看,利息覆蓋是可持續的。然而,在表面之下,趨勢(上面的紅線)表明我們即將完成商業周期。

債券市場正在講述類似的故事。整個曲線的國債收益率 -2s,{{| 3s}},5s和10s--目前交易價格低于聯邦基金利率(FFR)2.38%。方面,10年期限和3個月到期日的反轉可追溯到1970年以來的七次經濟衰退中的七次。鑒于目前的擴張是美國最長的事實,相信這一次會有所不同是魯莽的。歷史。

其次,相對于短期到期,對長期政府到期日的需求如此強烈,這引發了對股票公牛長壽的可持續性的質疑,特別是在美國歷史上最長的股票公牛中。相反,債券市場似乎在高喊,宏觀經濟背景只會變弱。當然,實際的經濟萎縮可能不會迫在眉睫。平均而言,10年3個月的反轉發生在衰退現實開始之前的15個月。此外,有一次長達34個月。

然而,在經濟未來成形之前,資產價格往往會下跌。在2001年3月經濟衰退開始之前,2000年3月科技泡沫的破滅導致數百萬人的裁員。因此忽略了信貸周期,投資級公司需要更加關注資產負債表并且忽略了收益率曲線反轉,這反映了那些同一家公司面臨的增長挑戰,這是不明智的。

毫不奇怪,房地產市場正在證實公司債務問題和收益率曲線反轉總體上告訴我們。成屋銷售連續14個月同比下降。乍一看,人們可能傾向于表示經濟放緩只是美聯儲加息和數量緊縮的一個因素。畢竟,這個30年的定價在2018年第四季度達到了5%。

另一方面,我們現在發現自己從11月初開始已經過去了6個月,而30%的年齡已成為常態。這些利率迅速下降到2019年初,今天接近4%。為什么現有房屋銷售沒有因較低的抵押貸款利率反彈呢?根據我的估計,房價已經上漲至30%4年不再具有刺激性的程度。目前十年平均30年固定為4%,但價格飆升。而這一事實使得為夢想服務的成本 - 本金,利息,稅收,保險 - 有點令人望而卻步。

目前,債券市場和房地產市場都表明在不久的將來經濟放緩。另一方面,股市繼續有利地交易。至少就目前而言,美聯儲將成功救助市場(即“美聯儲認沽”)以及特朗普最終將達成貿易協議(又名“特朗普看跌”)的觀點使得股市接近創紀錄的價格水平。

盡管如此,如果公司的能力較弱或不太愿意提高債務,股票回購可能會放緩。如果需要支撐資產負債表以維持更有利的信用評級,那么股息削減可能也是必要的。

另一方面,資產負債表改善工作會損害股票。借入公司債券市場以減少股票市場的股票數量可能會倒退;也就是說,公司甚至可能發現自己在股票市場上發行股票以償還高額債務水平。

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